论文研究 企业社会责任对股票收益的非线性影响

“公司可以从公司的社会责任中受益吗？” 仍未解决。 本研究首次以和讯的企业社会责任评级调查企业社会责任如何影响股票收益。 该样本基于2010-2017年间中国A股上市公司。 我们采用阈值回归和多元回归，发现：首先，企业社会责任与股票收益之间存在U型关系。 这一发现表明，企业社会责任与股票收益之间的关系受分界点的影响，分界点在分界点之前为负，而在分界点之后为正。 此外，这种关系与企业产权的性质无关。 其次，履行企业社会责任影响企业声誉，缓解信息不对称，企业声誉和机构投资者是企业社会责任影响股票收益的渠道。 第四，我们证明了外部法律环境在企业社会责任和股票收益之间的调节作用。 本文为理解企业社会责