当升科技(三元材料)、恩捷股份(湿法隔膜)、贝特瑞(天然石墨)等环节 ROE 下降幅度较小,CATL、国轩高科(电池环节)、天赐材料(电解液)、星源材质(干法隔膜)、璞泰来(人造石墨)2017 年的 ROE 下滑最为显著。然而,海外动力电池企业的 ROE 在 2017 年均有一定幅度的改善,盈利能力增强。 2018 年前 3 季度隔膜和电解液(天赐材料)的净利率上升幅度较大,其它环节净利率均有一定下滑,CATL 净利率下降至 13.81%,仍然高于海外动力电池企业(2018Q3 LG 化学电池环节 Operating Profit 提升至 4.9%,三星 SDI 为-2.46%)。资产负债率