基于自由现金流与研发投入的科创板亏损企业估值方法研究

1. 问题提出

传统的企业估值方法，如市盈率估值法、市净率估值法等，在评估科创板亏损企业时面临挑战。科创板企业多处于研发投入期，盈利能力尚未完全释放，传统估值方法难以准确反映其内在价值。

2. 研究方法

本研究采用自由现金流估值模型，并结合研发费用资本化对传统模型进行调整，以更准确地评估科创板亏损企业的价值。

2.1 自由现金流估值模型

自由现金流估值模型认为，企业的价值等于其未来自由现金流的现值之和。该模型适用于评估处于不同生命周期、不同盈利状况的企业。

2.2 研发费用资本化调整

针对科创板企业研发投入大的特点，本研究将研发费用进行资本化处理，将其视为一项长期投资，以更准确地反映研发投入对企业未来价值的贡献。

3. 模型构建与实证分析

本研究构建了基于自由现金流和研发费用调整的科创板亏损企业估值模型，并选取了科创板部分亏损企业进行实证分析。

4. 结论与建议

研究结果表明，基于自由现金流和研发费用调整的估值模型能够更准确地评估科创板亏损企业的价值。建议投资者在评估科创板企业时，应充分考虑企业的研发投入情况，并采用更加科学合理的估值方法。