5G 基站滤波器技术革新与市场发展趋势

5G 网络建设推动基站滤波器市场进入新的增长周期。三大运营商 5G 基础建设投资将在 2020-2025 年达到高峰，较 4G 建设周期更长，投资节奏更为平稳。Massive MIMO 技术的应用提升了射频器件在基站投资中的占比，而滤波器作为基站天馈系统的关键部件，其市场需求与运营商资本开支密切相关。

Massive MIMO 技术要求基站采用更多射频通道，传统同轴腔体滤波器因体积和重量限制难以满足需求。介质谐振滤波器体积小、重量轻，成为 5G 基站滤波器的主要解决方案。

5G 滤波器市场规模显著增长，预计将达到 665 亿元。通道数的增加、介质滤波器成本下降等因素驱动市场规模增长。

5G 时代滤波器市场景气周期预计将持续 3 年以上，2020 年开始进入快速增长阶段。与 4G 时代相比，5G 滤波器市场增长更为强劲，周期更长。

投资建议：建议关注具备介质滤波器生产能力的传统滤波器企业，以及具备天线滤波器一体化生产能力的企业。

风险提示：5G 建设进度不及预期、运营商投资低于预期、市场竞争加剧导致价格战等风险。