5G 商业化进程加速：通信行业投资价值分析

2019 年上半年，通信行业经历了运营商 5G 资本开支低于预期、美国对华为科技禁令以及 5G 牌照提前发放等多重因素的影响。下半年，随着 5G 商业化进程全面展开，运营商资本开支预计触底反弹，5G 无线端建设和 4G 容量层增强将成为投资焦点。

5G 投资机会分析

1. 无线网: 5G AAU 新架构将推动高频 PCB 需求，带来 PTFE 和高频覆铜板的国产替代机会。
2. 光模块: 5G 和数据中心发展将带动光模块需求量价齐升，国内企业有望提升全球竞争力。
3. IDC: 5G 时代数据量激增将推动 IDC 行业持续繁荣，规模效应和行业集中度提高将带来投资机遇。
4. 工业物联网: 5G 基础设施建设将加速工业物联网部署，相关企业将受益。

风险提示: 5G 推进速度低于预期、运营商资本开支下降以及行业景气度下滑。

投资建议: 重点关注 5G 建设进展和相关企业的投资价值，把握无线设备、光模块、IDC 和工业物联网等领域的投资机遇。