5G 驱动通信行业发展新格局

2019年通信行业经历波动后，当前估值已回落至历史中位数以下，为行业发展提供了新的起点。展望2020年，网络升级、5G渗透率提升、新应用场景落地以及运营商业绩企稳将成为推动通信行业发展的主要驱动力。

网络升级方面， “双千兆”网络建设将为大数据、高清视频等重度流量应用提供基础设施保障。5G渗透率提升方面， 预计2020年我国5G渗透率将达到7%，5G手机销量有望超出预期，进而带动5G基站设备、光模块等相关产业链发展。5G应用方面， 初期将以增强现实（AR）、虚拟现实（VR）等面向消费者的应用为主，未来将逐步向车联网等企业级应用拓展。运营商业绩方面， 随着提速降费政策效果显现，电信运营商盈利能力有望企稳回升，并带动整个通信行业发展。

投资策略上，建议关注以下两个方向：

• 5G基础设施建设： 重点关注业绩与估值匹配的优质公司，以及招标带来的投资机会，例如光模块领域的【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】，以及基站设备商【烽火通信】等。
• 5G应用场景： 云计算和物联网将成为重要的投资领域。云计算方面，关注光模块、ICT设备及IDC提供商，例如【光环新网】、【紫光股份】、【星网锐捷】等；物联网方面，重点关注车联网领域，例如【移为通信】、【高新兴】和【和而泰】等。此外，随着5G发展，电信运营商也将探索新的应用场景和商业模式，建议关注【电信运营商板块】，以及【海能达】、【亿联网络】和网络可视化公司【中新赛克】、【恒为科技】等。

但需注意5G发展不及预期、云计算投资不足、国际环境变化等潜在风险。