2019年一季度公募基金国防军工行业持仓分析

2019年第一季度，公募基金对国防军工行业的持仓比例小幅上升，总市值达到288.02亿元，较上一季度增长35.0%，占公募基金总持仓市值的1.61%，环比提升0.07个百分点。其中，广深地区公募基金持仓市值最高，达到142.62亿元，占三地总市值的49.52%；北京地区公募基金持仓市值增幅明显，占其总持仓市值的0.82%；上海地区公募基金军工股持仓占比为1.62%。

公募基金重仓的20家军工企业中，中航光电、中直股份、中航沈飞、中航飞机等央企龙头仍受青睐，但持股比例有所下降；紫光国微、航天发展、中国卫星、菲利华、中科曙光、中国重工等公司股票受关注程度提升，中航沈飞和菲利华的基金持股占流通股比例超过10%。

投资策略建议关注两条主线：

• 景气度横向扩散：关注满足“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”标准的整机公司，以及已进入量产阶段且有望持续发展的相关公司，如内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力、高德红外等。
• 景气度纵向传导：关注产业链中景气度提升明显的环节，选择具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化的细分领域龙头，如航天电器、中航光电、中航机电、航天发展、七一二，以及光威复材、景嘉微、亚光科技等民参军企业。

总体而言，国防军工行业投资机会集中在景气度扩散和传导两个方向，建议投资者关注相关公司业绩表现和市场动态。