基于基本面成长因子的科技创新股量化投资策略研究
研究构建了“成长行业+研发支持+安全边际”的量化投资框架，挖掘科技创新股基本面成长因子，实现稳健投资回报。
行业选择: 采用主客观结合的方式识别高成长性科技创新行业，例如计算机、电子和医药行业。
因子构建与分析:
- 研发支持类指标: 分析了研发支出、专利数、科研补助等12个因子，发现这些因子在科技创新行业中显著性较高。
- 安全边际类指标: 分析了市研率、毛利率、总资产现金回收率等7个指标，用以衡量企业估值合理性和可持续性。
研究发现，研发支持因子具有长期有效性，例如研发支出和申请专利数因子收益稳定，长期呈增长趋势。
多周期因子合成: 采用多周期因子合成方法增强因子表现，提高因子预测能力和显著性。
行业增强策略构建:
- 行业域划分: 构建了“医药+TMT”、单独的医药、电子、通信、计算机、传媒行业域，以及量化筛选的“量化科创成长域”。
- 合成选股因子: 基于有效因子构建合成选股因子，实证结果表明该因子具有显著预测能力，可提高投资组合超额收益。
策略表现: 基于上述策略构建的投资组合在多个行业域内均表现出明显增强效果，年化超额收益平均约9%，换手率维持在60%左右，兼具稳定性和风险管理能力。
结论: 深入理解和运用科技创新股基本面成长因子，结合安全边际考量，可以有效提升投资策略效果，该投资框架尤其适用于计算机、电子和医药等科技含量高的行业。
