论文研究 管理者过度自信与价值调整机制

本文以包含价值调整机制的2008年至2013年A股上市公司并购事件为样本，旨在探讨管理人员过度自信对业绩增长率和承诺之间的关系的影响。结果表明，过度自信的经理倾向于接受更高的绩效增长率，而这种趋势在民营企业中更为明显。进一步的研究发现，利润增长率的承诺越高，并购的绩效越好。但是，当过度自信的经理做出更高水平的绩效承诺时，市场就会做出负面反应。这主要是在一定程度上取决于价值调整机制，可以减轻双方的信息不对称，并鼓励当事方参与合并后的整合过程，但是当过度自信的经理承诺更高的收益增长时，投资者往往会解释它是经理缺乏市场风险意识的短视行为。