断路器的有效性已在先前的研究中进行了广泛讨论,但很少有人区分价格限制和市场范围的断路器。 我们开发了一个为期两期的Stackelberg游戏,测试了不同断路器下的知情和不知情的投资者的行为变化。 我们发现,知情的投资者变得更加保守,在断路器(尤其是整个市场的断路器)下以较小的规模进行交易。 但是不知情的投资者则相反。 这种行为上的改变使股票价格的信息性降低,并受到投资者情绪的支配。 我们还将2016年1月上旬的市场崩溃归因于这种行为改变。