本文基于1992年初至2016年底全年在上海和深圳证券交易所上市的股票，使用Hasbrouck抽样方法估算中国订单驱动市场的隐性交易成本，并观察股票市场表现和基于隐性交易成本的影响因素。 实证结果表明：隐性交易成本对投资者而言是不可避免的成本，中国股市的表现并不理想。 最后，建议中国股票市场应完善交易系统，加强信息披露制度，优化上市公司股权制度。