通过对183例中国企业海外并购案例的分析,相对于基本面机制,政府干预机制更能解释国有企业海外并购成功率低的现象,控股层级较多的国有企业的海外并购成功率较高。提出国有企业减小失败概率的路径选择,为政府制定和完善国有企业改革政策提供了若干建议。