本文以2010年至2015年中国上市公司为样本，运用断点回归设计方法分析了戴帽子和脱帽子后上市公司的风险结构变化及其可能的机理。 结果表明，戴帽子的上市公司短期偿债能力下降，长期负债显着增加。 研发支出大幅减少，现金流量水平下降。 财务杠杆和综合杠杆显着增加，公司的总市值显着下降，这导致公司戴上帽子后的短期财务风险结构显着恶化。