5G驱动电信市场景气周期到来:随着4G后周期到来,电信市场光模块需求2016年达到小高峰后,开始出现持 续约2年的疲软,2018H2开始逐步回暖,2019年5G开始商用,预计将驱动电信市场迎来2-3年的景气周期。 • 数通“库存”调整见底:受云厂商库存调整影响,2018Q2开始,数通光模块需求显著下滑(例如,中际旭创 收入从2018Q3的13.5亿掉到2019Q1的8.5亿)。2019Q2起,亚马逊、阿里需求恢复,2019Q1触底后预计将逐 步回升。中长期来看,云计算仍将驱动数通市场较快增长,2019年为400G元年,2020-2021年预计将爆发。 • 根据Lightcounting数据,伴