药石科技、凯莱英、合全药业、九洲药业、博腾股份、华海药业、博瑞医药等均是以化学背景起家的化合物生产企业(只不过所处阶段有差异,从早期的分子砌块到商业化阶段的 API生产),但是商业模式差异非常大,有产品型公司(药石科技、九洲药业、华海药业、博瑞医药),也有定制型公司(主要承接外包生产,比如凯莱英、合全药业、博腾股份等)。同样以化学为背景、同样是药物化学背景的科学家创业,理论上有技术共性,为什么会衍生出这样不同的商业模式,他们各自核心商业壁垒有差异吗?如何评估这些企业的商业模式壁垒?在这些标的丰富的同时,我们发现这是投资者非常关心的问题,基于此,我们开展了这个领域的研究工作,以期解决市场的种种困