核心城市受推盘增加、基数回落影响,自 2018 年 9 月来单月销售降幅持续收窄,12 月单月同比增长 4.5%,带动全年销售面积同比增长 0.4%,较 2017 年提升 2.4 个百分点。 三四线城市随着棚改政策弱化、供应增加、需求透支等因素逐步显现,2018H2楼市逐步呈现疲态,2018 年 9 月以来单月销售面积持续为负,且降幅有扩大趋势。 我们认为一二线城市均价提升主要原因:1)由于资金环境偏紧且政策未松,2018 年房企推盘积极性上升,中高端盘入市增加带动高价盘成交占比提升;2)下半年部分城市限价及限签政策微调。从核心城市单月销售均价走势来看,部分城市限价及限签政策调整的下半年成