作为我国第二大口粮作物,小麦产业链工业化速度很快,各环节上产业巨头已现,如 面粉加工及销售的五得利、益海、中粮,面粉深加工产品中,挂面龙头金沙河、克明面业, 方便面巨头康师傅、统一,速冻龙头三全、思念,烘焙龙头桃李面包等。成本和消费者驱 动下,产业链演化仅算棋至中盘,集中度提升、产业链整合动力强劲、天花板仍高,围绕 消费者品牌意识提升和消费场景细分及专业化,企业成长和价值创造机会仍然显著。横向对比小麦产业链各行业,我们总结得到以下规律: (1)从小麦到面粉再到工业化食品,按照品类转化加工的复杂程度,毛利率逐步提 升,面粉平均毛利率约为 10%,挂面毛利率约为 25%,而烘焙产品则可以达到 30