丙烷是大体量的全球贸易品种,17 年全球贸易量就达到约 6000 万吨,来源也相对丰富,基本不用 担心单一供应商的风险。丙烷的用途主要是燃料和化工,作为燃料时与天然气(甲烷)相比使用场 景更为零散化,与成品油更接近,所以轻烃在需求端与原油有比较强的替代性。但原油无论是燃料 还是化工的适用性还是明显好于轻烃,如石脑油裂解产品除了烯烃以外还有非常重要的芳烃,这也 导致轻烃相对原油本身就要保持一定的折价。然而从近十年的数据来看,丙烷相对油价的价格优势 在不断扩大,丙烷化工的盈利也随之持续向好,这背后的原因非常值得分析。 丙烷绝大部分是从天然气凝析液(NGL)分离得到,在 NGL 中大约占 20%左