零售金融行业报告:数百款银行理财破净

货币基金收益率大幅下行,“类货基”收益率即将下行,吸引力大幅降低。我们看 到余额宝 7 日年化收益率目前已跌至 1.421%,前期一度跌至 1.311%,主要受到今年金 融市场流动性高度宽松的影响。同时,银行理财现金管理类产品(俗称“类货基”)收益 率同样下行明显,但由于投资限制(信用资质、久期等)相对货币基金更宽松,因此年 化收益率仍保持约 2.7%~3%,与货币基金利差反而扩张至历史新高 140BP 以上。结构性存款此前是银行表内兼具“实质性保本+相对高收益率+期限短流动性相对 高”的优质理财产品。我们看到,很多银行结构性存款收益率上限达到甚至突破 3.6%, 而保底收益率基本在 1%以上