安全港2.0 潜在的《证券法》第195条提议。令牌的限时豁免。 提议的安全港–令牌的限时豁免。 这种潜在的安全港并不是美国证券交易委员会的规则,法规或声明。 不能依靠它。 它不一定反映证券交易委员会或我的其他专员的观点。 拟议的《证券法》第195条。令牌的限时豁免。 初步说明: 关于数字资产是作为证券提供还是出售的分析不是静态的,并且严格地不属于数字资产。 令牌可能最初作为证券被提供和出售,因为它被包裹在涉及投资合同的交易中,但是令牌后来可能在投资合同之外被提供和出售。 例如,如果购买者不再能够合理地期望某个人或团体进行必要的管理或创业努力,则特定代币的销售可能不会构成投资合同的销售。 但是,要使网络成熟为功能或分散的网络,而该网络不依赖单个人或团体来进行基本的管理或创业工作,则代币必须分发给潜在用户,程序员和参与者并可以自由交易在网络中。 将联邦证券法应用于代币的初次发行和二级