近年来，ChatGPT在全球市场广受欢迎，而微软与OpenAI的深度投资和合作关系备受关注。据测算，ChatGPT和OpenAI的能力融入微软，有望带来基础设施、企业软件和在线搜索等领域的全面受益。预计每月能为微软云贡献数千万美元收入，并显著提升Azure的AI品牌形象。考虑到软件领域的巨大用户基数，估算Al渗透率每提升10%将带来数十亿美元的收入增长；在线搜索领域微软相对份额每提升1pct，则可对应20亿美元的收入增长。公司短期和中期均有良好的成长性和确定性，AI带来的业绩弹性也值得期待，因此我们持续看好微软的投资价值。