电力行业投资策略：聚焦火电价值洼地，把握水电龙头优势

火电：估值筑底，静待反弹

  • 火电企业经历了较长时间的低估值，目前已处于历史底部区域，未来随着煤炭价格稳定和电力市场化改革推进，火电盈利能力有望逐步修复，迎来价值回归。
  • 容量电价和辅助服务市场机制的完善将提升火电企业的盈利空间。
  • 关注具备区位优势和成本控制能力的火电企业。

水电：强者恒强，稳健增长

  • 水电企业拥有稳定的现金流和较高的盈利能力，在电力行业中具有明显的竞争优势。
  • 龙头水电企业凭借资源禀赋和规模效应，将继续保持稳健增长态势。
  • 关注水电企业的装机增长和电价趋势。

投资建议

  • 关注火电企业的价值回归机会，选择具备区位优势和成本控制能力的标的。
  • 把握水电龙头企业的稳健增长潜力，关注其装机增长和电价趋势。

风险提示

  • 煤炭价格波动风险
  • 电力市场化改革不及预期
  • 来水不及预期