基于ETF高频折溢价的情绪温度计择时策略研究

利用高频折溢价数据构建ETF情绪温度计择时策略，并以华夏上证50ETF为例进行实证分析。研究发现：

  1. 成交量与折溢价的日内模式: ETF分钟级数据显示，日内成交量呈现“U”型走势，早盘和尾盘成交活跃。分钟折溢价波动剧烈，早盘和尾盘时段较高，中间时段相对较低。

  2. 开盘&收盘折溢价: “开盘折溢价”反映投资者当日初始情绪，“收盘折溢价”则体现最终情绪。若“收盘折溢价”大于“开盘折溢价”，则释放次日看涨信号。

  3. 日内平均&收盘折溢价: 以当日平均折溢价为基准，“收盘折溢价”高于“平均折溢价”时，释放看涨信号。

  4. 折溢价价量指标: 根据分钟折溢价涨跌，定义“折溢价上行成交量”和“折溢价下行成交量”。若当日“上行成交量总值”超过“下行成交量总值”，则释放看涨信号。

  5. 折溢价综合指标: 结合特色指标和价量指标，两者同时看涨时，综合指标看涨。

回测结果（2016/10-2019/10/31）：

  • 信号频率：约26.01%
  • 年化收益率：24.74%
  • 年化波动率：8.96%
  • 收益波动比：2.76
  • 日度胜率：61.38%
  • 盈亏比：1.59
  • 最大回撤：5.38%

风险提示： 回测结果基于历史数据，未来市场环境可能发生变化。高频折溢价估算基于公开数据，可能存在误差。 投资者需根据自身风险偏好和投资目标进行决策。