环保政策趋严背景下钢铁行业供需关系及盈利预期分析

核心观点: 7月，环保政策边际趋严预期抑制钢铁供给释放，叠加需求韧性，钢材价格和行业利润边际或将改善。

环保政策趋严预期抑制供给释放： 7月是全国生态环境保护大会召开后的第一个月，预计环保政策执行力度将有所加强，钢铁行业作为高耗能、高排放行业，供给端或将受到更严格的环保限产影响，产量释放受限。

需求韧性支撑钢材价格: 基建投资保持稳定增长，制造业投资韧性较强，房地产市场短期内也难见明显下滑，钢材需求预期整体较为乐观。

价差扩大，利润边际改善: 供给收缩预期叠加需求韧性，钢材价格有望上涨，而铁矿石等原材料价格受制于全球经济复苏不及预期，预计涨幅有限，钢企利润空间有望扩大。

投资建议: 关注环保政策执行力度变化及对钢铁行业供给端的影响，同时关注下游需求变化情况，把握投资机会。