煤炭行业“事故周期”与安全生产供给侧影响研究

煤炭行业景气度与安全事故发生率高度相关。行业繁荣期，受高利润驱动，安全生产投入可能被忽视，进而导致事故频发。尽管近年来煤炭价格回升，行业盈利可观，但历史安全投入不足的隐患依然存在。

2010-2015年，煤炭行业产能过剩，企业现金流恶化，设备更新和安全投入不足。尽管2016年供给侧改革后行业有所复苏，但掘进机、液压支架等辅助生产设备新增数量仍远低于2012年水平，历史欠账填补任重道远。

安全生产已成为影响煤炭供给的关键因素。高成本地区如“两湖一江”和东北地区产能或将持续收缩，而资源丰富、开采条件优越的内蒙古、陕西等地将成为新增产能主要承接地。同时，安全检查也将成为未来政策监管重点。

投资方面，建议关注在陕西和内蒙古拥有优质资源和较高安全投入的企业，例如陕西煤业和中国神华，其受事故限产影响相对较小。但需注意安全政策风险，包括政策持续时间和力度的不确定性，以及矿难等突发事件引发的市场波动。

总结

煤炭行业繁荣背后隐藏安全隐患，历史欠账修复需要时间。安全生产已成为供给侧结构性改革的关键因素。投资者需关注行业安全状况和政策风险，谨慎决策。