中国煤炭与电力行业价格波动影响分析
中国煤炭与电力行业价格波动影响分析
分析了中国煤炭和电力价格下跌对行业参与者的影响，并指出电力价格市场化改革和煤炭供需变化如何影响不同企业的盈利能力。
电力价格改革:
- 中国推进电力价格市场化改革，预计85%的燃煤电力将通过市场交易定价。
- 各省将实施新的燃煤电价公式，大部分省份可能降低电价，但只有25%的省份会进行实质性降价。
- 预计上市的独立发电企业（IPP）在2020财年的电价将下降3-4%。
煤炭供需与价格:
- 预计2020年煤炭产量增长2.6%，超过需求增长1.4%，导致供需不平衡。
- 电厂在电价压力下有更大的空间谈判煤炭价格。
- 预计2020年平均煤炭价格将同比下跌8.9%至535元/吨。
企业风险与回报:
- IPP已将约570元/吨的煤炭价格纳入定价，高于预期，存在上行空间。
- 煤炭企业股票价格隐含的煤炭价格高于预期，股价可能面临下行压力。
省级电价调整:
- 各省的电价调整是近期内的关键催化剂，将直接影响煤炭和电力企业的利润表现。
- 依赖煤炭价格和电价的公司，其股价可能会因政策变化而波动。
结论:
中国煤炭和电力行业正经历着价格调整带来的行业重组。电力价格市场化和煤炭供需变化对各企业产生不同的影响。煤炭企业可能面临价格下跌的压力，而IPP则有望在电价下降的同时受益于煤炭价格下跌。
