本报告分析了增值税率下调对轻工制造行业中家居和包装两大子行业的影响。

家居行业: 报告认为，家居行业将成为增值税率下调的最大受益者。家居行业整体税负较重，下调增值税将直接提升企业利润率。同时，家居行业需求具备一定弹性，税负降低带来的价格优势将进一步刺激消费需求释放，推动行业增长。

包装行业: 包装行业与宏观经济关联度较高，其景气度拐点往往预示着宏观经济的变化趋势。报告认为，随着一系列稳增长政策的落地，包装行业有望迎来需求拐点。

投资建议: 家居板块建议关注受益于增值税调整和需求释放的优质龙头企业；包装板块建议关注受益于经济复苏和成本下降的龙头企业。

风险提示: 宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、政策执行不及预期风险。