基于长江证券2021年2月23日发布的“从再通胀到资产轮动”研究报告，对2021年再通胀背景下的资产轮动策略进行分析。

核心观点:

  • 全球经济进入复苏阶段，通胀预期升温，流动性边际收紧，市场由“流动性驱动”转向“基本面驱动”。
  • 再通胀交易将驱动资产价格出现轮动，价值股、周期股、新兴市场资产将迎来投资机会。
  • 投资者需关注通胀上行风险、政策转向风险以及地缘政治风险。

具体分析:

  1. 宏观经济环境: 全球经济复苏，但复苏进程不均衡，新兴市场表现优于发达市场。通胀预期升温，但预计整体可控。
  2. 货币政策: 主要经济体货币政策维持宽松，但流动性边际收紧。
  3. 资产配置策略:
    • 股票市场: 从成长股转向价值股，周期股受益于经济复苏。
    • 债券市场: 利率上行，债券收益率承压。
    • 大宗商品: 通胀预期推动下，大宗商品价格上涨。
    • 黄金: 避险需求下降，黄金价格承压。

风险提示:

  • 通胀超预期上行风险
  • 政策转向风险
  • 地缘政治风险

投资建议:

  • 关注价值股、周期股投资机会。
  • 关注新兴市场资产投资机会。
  • 控制投资组合风险，做好资产配置。

免责声明:

仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。