一、概述

本报告对2022年四季度主动偏股公募基金的持仓情况进行了分析，揭示基金经理在该季度投资策略上的变化。

二、主要发现

  • 行业配置：抓小放大，加仓顺周期板块。基金经理在四季度减持了前期热门的大盘成长股，转而加仓中小盘价值股，体现出“抓小放大”的配置思路。从行业配置来看，基金经理增加了对地产、农业、中游制造等顺周期板块的配置，反映出市场对经济复苏的预期升温。

  • 风格偏好：价值风格占优。四季度，价值风格基金的收益率和超额收益率均明显优于成长风格基金，表明价值风格在当前市场环境下更受基金经理青睐。

  • 持仓集中度：维持相对稳定。尽管市场风格有所切换，但基金经理的持仓集中度并未出现大幅波动，表明其投资策略较为稳健。

三、投资建议

展望未来，我们认为在经济复苏预期加强、流动性保持合理充裕的背景下，A 股市场有望继续震荡上行。投资者可关注以下投资机会：

  • 受益于经济复苏的顺周期板块，如地产、建材、家电等；

  • 估值相对较低、具备成长潜力的中小盘价值股；

  • 长期受益于政策支持的科技创新和消费升级主题。

四、风险提示

  • 宏观经济复苏不及预期；

  • 全球流动性收紧超预期；

  • 地缘政治风险加剧。

五、 免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，审慎决策并独立承担风险。