基于 2019 年中国高档酒展览会观察，分析当前中国白酒行业发展趋势和投资机会。

行业景气度上升，结构升级显著

白酒行业正处于景气度上升周期，展会参会规模、招商金额创历史新高。行业内部结构升级趋势显著，“二八法则”向“一九法则”转变，市场份额向头部企业集中。高端酒市场稳固，茅台、五粮液、泸州老窖等品牌优势稳固；区域龙头如古井、口子、今世缘、汾酒等，凭借优势基地市场获得稳定发展。

酱酒、小酒市场潜力巨大

酱酒市场持续升温，市场规模已达 1200 亿元，未来有望突破 2000 亿元。然而，产能受限导致供不应求，推动酱酒向高端化、全国化发展。

小酒市场增速远超行业平均水平，消费升级趋势明显，正从低价位向中高价位、从单一产品向多元化发展。江小白等企业通过创新营销和深度分销，取得快速增长。

渠道效率提升，竞争日益精细化

渠道效率提升是行业趋势，渠道扩张和新品开发成为企业战略重点。行业竞争从单一维度转向系统化全面竞争，拥有强大系统竞争力的企业将更具优势。

投资建议

白酒行业处于长周期结构性繁荣阶段，投资者应关注：

  • 具备品牌优势和市场地位的龙头企业，如茅台、五粮液等。
  • 拥有优势基地市场的区域龙头企业，如口子窖等。
  • 把握酱酒、小酒市场增长机遇的相关标的。