投资建议： 维持行业“超配”评级。当前市场波动加大，但数字经济发展方向明确，通信行业作为数字经济发展基石，建议关注确定性较强的投资主线。

核心逻辑：

  1. 5G基建投资持续加码: 国内运营商资本开支已进入上行周期，5G基建投资有望持续增长，利好相关设备制造商和上游元器件供应商。
  2. 流量增长驱动业绩提升: 移动互联网流量持续增长，推动运营商流量收入稳步提升，同时云计算、物联网等新兴应用场景的拓展也为行业发展带来新的增长点。
  3. 网络安全重要性凸显: 随着数字化转型加速，网络安全问题日益突出，网络安全投入持续增加，网络安全产业链相关公司将受益。

重点关注:

  • 5G基建: 重点关注主设备商、光模块、光纤光缆等领域龙头公司。
  • 流量增长: 关注流量经营、IDC、云计算等领域受益公司。
  • 网络安全: 重点关注网络安全产品和服务提供商，以及在安全领域具有技术优势的公司。

风险提示:

  • 宏观经济波动风险
  • 5G建设进度不及预期
  • 行业竞争加剧