2019年第三季度通信行业发展现状及未来趋势分析
2019年第三季度，通信行业整体表现平淡，收入和净利润增长速度放缓。主要原因在于4G建设周期进入尾声，5G大规模建设尚未启动，行业处于新旧动能转换的过渡阶段。
设备侧： 表现分化明显。5G前期受益板块如天线射频、光模块等已呈现复苏迹象，净利润增速亮眼；PCB板块保持高速增长态势，毛利率和净利率均有所提升。但4G后周期板块竞争加剧，业绩承压，需等待5G集采落地后才能迎来改善。
应用侧： 云视讯和物联网领域维持高景气度。云视讯板块受益于远程办公需求增长，净利润增速可观；物联网行业发展迅猛，相关企业收入增速普遍超过40%。
运营商： 面临用户红利减少和提速降费的双重压力。但5G商用有望带动ARPU值回升，推动业绩回暖。
未来展望： 5G建设、国产替代、流量侧和应用侧投资机会值得关注。
投资建议： 建议关注中国联通、沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材、太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创、宝信软件、光环新网、数据港、紫光股份、亿联网络、能科股份和深信服等公司。
风险提示： 5G建设进度不及预期、全球贸易摩擦加剧等风险因素需持续关注。
总体而言，通信行业目前处于蓄力阶段，5G将成为未来发展的重要驱动力，为行业带来新的增长机遇。
