研究了盈利预测在A股市场股票投资中的作用，比较分析了不同盈利预测方法的有效性，并探讨了市价隐含预期收益的计算方法。

研究发现，传统的基于历史ROE的选股策略在A股市场失效的主要原因在于其对未来盈利预测能力不足。准确预测上市公司未来盈利水平对投资者获取超额收益至关重要。

通过比较时间序列法、横截面法和分析师一致预期三种常用盈利预测方法，发现基于历史TTM数据的时间序列方法预测准确性最高，而分析师一致预期数据存在明显的高估倾向。然而，分析师一致预期的价值体现在其时间序列上的动态变化和横截面上的相对差异，而非静态的绝对值。

此外，还利用Easton(2004)的证券估值模型反算了当前股价隐含的预期收益(ICC)，并将其与PE、PEG等常用估值指标进行比较分析。

风险提示

  • 量化模型失效风险
  • 市场极端环境冲击