量化金融作为一种现代投资方法，结合多学科知识，通过量化分析制定投资策略。基于中信证券量化与配置专题研究报告，分析国内量化基金的发展历程、现状及未来趋势。

一、发展历程

  • 2010年以前：以被动指数基金和套利策略为主。
  • 2010-2015年：策略趋于复杂，指数增强、量化对冲、Alpha策略等兴起，股指期货推出推动CTA、FOF等策略发展。
  • 2016年至今：主动量化策略成为主流，量化多策略、期权策略、量化选股等蓬勃发展，私募基金快速崛起。

二、现状分析

  • 法规变化：2013年《证券投资基金法》修订，赋予私募基金合法地位，推动行业发展。
  • 金融创新：上证50ETF期权等工具的推出为量化策略提供更多机会。
  • 私募行业格局：规模爆发式增长，但集中度低，以小型机构为主。
  • 量化私募管理人：量化产品占比约7-8%（规模），交易量占比达30%。海外人才回流、衍生工具发展推动行业发展，但期指限制、委外资金退出也导致业绩和规模分化。

三、未来趋势

  • 市场中性策略：通过获取Alpha收益来应对市场波动。
  • 指数增强策略：在控制风险的同时，追求超越基准指数的回报。
  • 量化选股和多空策略：利用大数据和算法挖掘股票价值，构建多元化投资组合。

国内量化基金行业发展迅速，未来将更加注重策略创新和风险控制，以适应不断变化的市场环境。