我们在2005年6月至2016年6月期间测试了三个市场类别（即发达市场，新兴市场和前沿市场）在全球金融危机中及其周围的风险收益关系。使用了四个风险代理。 标准偏差，半偏差，Beta和下行Beta。 我们发现，全球金融危机具有去耦合效应，因为在危机后时期，全球金融市场之间的回报关联性下降。 我们还观察到替代风险度量之间存在高度正相关，这意味着资产定价测试应对风险度量的选择具有鲁棒性。 接下来，我们发现使用基于标准差的度量，危机前时期没有风险-收益关系，而危机后时期则显着为负。 因此，破坏风险收益关系可能是任何即将到来的危机的重要预测指标。 此外，全球资本市场在危机后时期的表现似乎像陷入困境的经济