提出了一种考虑价值漏损的研发项目期权定价决策模型。针对研发项目投资决策中隐含的扩张期权，以及期权中以现金流或便利收益存在的价值漏损，在传统的二叉树定价模型的基础上，给出了包含价值漏损的单期、两期和三期二叉树期权定价方法，建立了考虑价值漏损的研发项目期权定价模型。通过算例将两种结果进行了比较分析，结果表明考虑价值漏损的实物期权定价能更准确、有效地估算研发项目的价值。