本文首先讨论了资产泡沫的萌芽阶段,发展阶段和最后阶段的主要特征。 特别是,它强调了预期的作用,经济行为的一些重大变化,金融杠杆作用,一些重要的恶性循环,上升的螺旋形和羊群行为在资产泡沫最终发展中的作用。 此后,它讨论了这种分析的政策含义。 本文的后半部分将讨论扩展到经济行为的一些重要变化,金融去杠杆化,恶性循环和螺旋式下降,这些变化将把早已发展的金融危机推向全面的经济危机。 基于过去几十年中一些重大金融危机的特征和经验,本文讨论了在危机时期和危机后衰退期间可以采取的政策措施。