R2是代表信息还是噪声的问题仍然是股票价格同步性研究中的一个基本问题。 主要有两个困难。 首先,公司的特征信息难以衡量; 其次,当我们讨论市场有效性时,忽略了投资者的复杂性。 通过对中国上证所电子交易平台的研究和文本分析方法的测算,本文认为投资者成熟度的提高与股价同步性呈负相关。 在不透明度较低或公司治理较高的公司中,此结果更为突出。 本文为加深对股票价格同步性的理解和衡量公司特征信息的新方法做出了贡献。