随着供给侧改革在钢铁领域取得阶段性成果,钢铁的生产情况受政策影响越来越 小。陡峭的行业成本曲线和相对充裕的产能形成了类似过去电解铝的行业格局,即: 当需求大幅上行时,有相对充足的产能可以随之释放,价格难以出现大幅度上涨; 而当需求下行时,供给方面可以通过调节生产等手段,让供需维持动态平衡,使价 格不至于深跌,并始终为部分资源禀赋较好的钢厂留出合理的利润空间。 这种行业结构的直接的结果是,2019 年全年的价格振幅成为了自 2007 年以来最低 的一年。对部分钢厂来说,这导致了企业盈利相对稳定可预期,既难现前期的暴利 也不会回到至暗时刻;但是对贸易商来说,波动率的下滑和信息的进一步透明导致 钢材