3月新能源汽车产业链观察：钴板块布局及燃料电池国产化趋势分析

一、 钴板块布局机会已至

3月新能源汽车市场持续回暖，动力电池需求旺盛，带动钴价触底反弹。供给端，海外钴矿受疫情影响增产有限，国内钴原料库存持续低位，供给紧张格局短期难以缓解。需求端，三元高镍电池渗透率不断提升，叠加下游企业补库需求，预计未来钴需求将保持稳定增长。

二、燃料电池国产化加速

政策层面，国家持续加大对燃料电池汽车的扶持力度，推动燃料电池技术进步和产业发展。技术层面，国内燃料电池企业在关键技术领域取得突破，电堆、膜电极等核心部件国产化率不断提升。应用层面，燃料电池汽车示范应用城市群建设稳步推进，燃料电池汽车推广应用规模不断扩大。

三、投资建议

短期关注受益于钴价上涨的钴资源和钴盐加工企业，中长期关注具备技术和规模优势的燃料电池产业链龙头企业。