本文首先基于效用理论，将不同的效用函数与风险规避系数相结合，构造出针对套期保值者对随机支付类或有债权进行套期的不同类型的优化问题，然后借助动态规划理论，进行有效的多重针对不同的规避风险的套期保值者，提出了阶段性对冲策略。 最后，研究结果表明三种效用函数的最优套期保值比率是相等的，与风险规避系数无关。