Harold Hotelling在其1931年的开创性论文中证明，在不可再生资源的竞争市场中，资源价格的变化率等于利率或资本回报率。 该分析通过证明它具有人力和有形资本以及可再生和不可再生资源的多部门优化模型，从而增强并进一步证明了霍特林定律。 当消费者和生产者进行行为优化时，在一定程度上，有形资本的净回报等于收获可再生资源或开采不可再生资源的回报。 此外，该分析表明，Hotelling规则与经验发现之间的不一致可能是每种经验研究特定的市场特征的结果，而不是Hotelling规则的基本逻辑。