2019 年下半年基础化工行业投资策略：弱周期防御与细分龙头

现状分析:

2019 年上半年，基础化工行业面临较大压力，CCPI 指数持续下行，化学原料、化学纤维、橡胶和塑料制品等行业利润均出现不同程度下滑。需求端，汽车、房地产、纺织等下游行业增速放缓，对化工产品需求形成抑制；供给端，响水安全事故加速行业供给侧改革，行业发展面临挑战。

投资策略：

1. 弱周期防御： 关注需求稳定增长的细分行业，如农药、维生素等，选择具备产业链一体化优势、受益于供给侧改革的龙头企业。

2. 聚焦优质龙头： 重视企业在安全环保、技术研发、全球化布局等方面的优势，选择具备核心竞争力的行业龙头企业，例如苏利股份、扬农化工、兴发集团、利尔化学、新和成、安迪苏、华峰氨纶、玲珑轮胎、安利股份和利安隆等。

风险提示：

  1. 宏观经济下行风险导致下游需求不振，化工品价格下跌。
  2. 原油等大宗原料价格波动风险。
  3. 全球贸易摩擦加剧风险。